بیت کوین بار دیگر در عبور از سد روانی و کلیدی ۹۰,۰۰۰ دلار ناکام ماند. این بازگشت قیمتی که با لیکویید شدن (Liquidation) حدود ۱۰۰ میلیون دلار از موقعیتهای معاملاتی اهرمدار همراه بود، سوالات جدی را در مورد توانایی پادشاه بازار برای رسیدن به مرز ۱۰۰,۰۰۰ دلار در کوتاهمدت ایجاد کرده است.
در حالی که بسیاری انتظار داشتند روایت «طلای دیجیتال» محرک اصلی رشد باشد، تقاضای شدید برای داراییهای امن سنتی مانند طلا و اوراق قرضه دولتی ایالات متحده، مسیر صعودی بیت کوین را مسدود کرده است. در این مطلب، دلایل پشت پرده این عقبنشینی و سیگنالهای متناقض استخراجکنندگان را بررسی میکنیم.
براساس گزارش کوین تلگراف (Cointelegraph)، روز دوشنبه، قیمت بیت کوین (BTC) با مقاومت شدیدی در نزدیکی سطح ۹۰,۰۰۰ دلار مواجه شد که نتیجه آن، خروج اجباری معاملهگران خوشبین از بازار بود. همزمان با این اتفاق، قیمت طلا بالای ۴,۳۰۰ دلار تثبیت شد و بازده اوراق قرضه ۲ ساله خزانهداری آمریکا به پایینترین سطح خود از اوت ۲۰۲۲ رسید.
افزایش تقاضا برای داراییهای تحت حمایت دولت نشاندهنده موج جدیدی از ریسکگریزی در بازارهای جهانی است؛ بهویژه با توجه به اینکه انتظار میرود کسری بودجه ایالات متحده در سال ۲۰۲۶ گسترش یابد. خزانهداری آمریکا همچنین با چالش دشوار بازپرداخت و تمدید حدود ۱۰ تریلیون دلار بدهی در طول سال جاری روبروست.
جیمی چانگ (Jimmy Chang)، مدیر سرمایهگذاری راکفلر گلوبال فمیلی آفیس، در گفتگو با رویترز اعلام کرد:
ما در عصر سرکوب مالی هستیم که در آن دولتها از ابزارهای مختلف برای پایین نگه داشتن مصنوعی بازده اوراق قرضه استفاده میکنند.
علاوه بر این، تأثیر منفی تعرفههای وارداتی ایالات متحده بر رشد اقتصادی، تا حدودی با هزینههای سنگین در زیرساختهای هوش مصنوعی جبران شده است که این موضوع توجه سرمایهگذاران را به سمت بازارهای سهام جلب میکند.
پس از گزارش وزارت کار ایالات متحده مبنی بر رسیدن نرخ بیکاری نوامبر به ۴.۶ درصد (بالاترین سطح در چهار سال اخیر)، احساسات سرمایهگذاران تضعیف شد. در شرایط عادی، این دادهها باید انتظارات برای محرکهای تهاجمیتر از سوی فدرال رزرو (Fed) را تقویت میکرد، اما ریسکهای تورمی اکنون به مانعی جدی تبدیل شدهاند.
با این حال، شاخص S&P ۵۰۰ در ماه دسامبر به سقف تاریخی جدیدی رسید که باعث ناراحتی هولدرهای بیت کوین شد. اگر فدرال رزرو به کاهش نرخ بهره ادامه دهد، سهام شرکتها به دلیل تأثیر مستقیم بر ترازنامههای شرکتی، تمایل به رشد بیشتری دارند. کاهش هزینههای سرمایه باعث بهبود ارزشگذاریها و شرایط اعتبار مصرفکننده میشود و در نتیجه، جذابیت بیت کوین به عنوان پوشش ریسک (Hedge) مستقل، کمتر به نظر میرسد.
دشواری بیت کوین در حفظ سطح ۹۰,۰۰۰ دلار نشاندهنده درک معاملهگران از ریسک است؛ چراکه این ارز دیجیتال هنوز خود را به عنوان ذخیره ارزش قابل اعتماد در میانه رکود جهانی تثبیت نکرده است. اگر سرمایهگذاری در هوش مصنوعی بازده مورد انتظار را داشته باشد، غولهای فناوری مانند مایکروسافت، انویدیا و گوگل میتوانند بازارهای سهام را به اوجهای جدیدی ببرند.
استخراج بیت کوین نیز به دلیل افزایش هزینههای انرژی مورد توجه قرار گرفته است. سرمایهگذاران نگران هستند که استخراجکنندگان با حاشیه سود بسیار پایین یا حتی منفی فعالیت کنند. فشارهای مالی باعث شده است که ماینرها برای حفظ نقدینگی، بیشتر به استقراض و عرضه سهام متوسل شوند. در همین حال، نرخ هش (Hash Rate) شبکه پس از اوجگیری در اواخر اکتبر، روند نزولی به خود گرفته است.
با این حال، تحلیلگران وناک (VanEck) معتقدند که تسلیم شدن استخراجکنندگان بیت کوین «از نظر تاریخی یک سیگنال صعودی معکوس» است. مت سیگل (Matt Sigel)، مدیر تحقیقات داراییهای دیجیتال وناک، اشاره کرد که بازدهی ۹۰ روزه بیت کوین در ۶۵ درصد مواقع پس از دورههای ۳۰ روزه کاهش نرخ هش، مثبت بوده است. این گزارش افت اخیر نرخ هش را به تعطیلی ۱.۳ گیگاوات ظرفیت استخراج در چین نسبت میدهد.
عامل دیگری که باعث بیمیلی سرمایهگذاران برای خرید در نزدیکی سطح ۸۷,۰۰۰ دلار شده، کاهش ارزش شرکتهایی است که بیت کوین را به عنوان دارایی ذخیره نگهداری میکنند. به عنوان مثال، شرکت استراتژی (Strategy) با نماد MSTR با تخفیف ۱۶ درصدی و شرکت توئنتی وان کپیتال (XXI) با ۱۸ درصد پایینتر از ارزش ذخایر بیت کوین خود معامله میشوند.
در نهایت، مسیر حرکت بیت کوین به تغییر در درک ریسک بستگی دارد که روایت «طلای دیجیتال» را تقویت کند. این فرآیند ممکن است زمانبر باشد، زیرا در حال حاضر توجه بازار بر ریسکهای رشد اقتصادی جهانی و جذابیت داراییهای سنتی متمرکز است. برای معاملهگران، احتیاط در نزدیکی سطوح مقاومتی فعلی و بازنگری در استراتژیهای میانمدت ضروری به نظر میرسد.
