طلا در آستانه ثبت رکورد بیسابقه هشتمین ماه صعودی متوالی خود قرار دارد؛ رکوردی که طولانیترین روند صعودی در تاریخ این فلز گرانبها خواهد بود. با این حال، چندین عامل بازدارنده و خطرآفرین، این رالی تاریخی را تهدید میکنند.
در حالی که سرمایهگذاران به دلیل عدم قطعیت در اقتصاد کلان به این فلز امن هجوم آوردهاند، استراتژیستهای بازار هشدار میدهند که این روند صعودی ممکن است به یک نقطه عطف بحرانی رسیده باشد. در این تحلیل براساس گزارش بیاینکریپتو (BeInCrypto)، به بررسی ۵ عامل کلیدی میپردازیم که میتوانند به این روند صعودی پایان دهند.
مارک زندی (Mark Zandi)، اقتصاددان ارشد موسسه مودیز آنالیتیکس (Moody’s Analytics)، هشدار میدهد که بازارهای مالی به طور فزایندهای شکننده به نظر میرسند و زمینهها برای یک فروش گسترده و معنادار در حال شکلگیری است.
به گفته او، این تهدید بیش از همه متوجه سهام و اوراق قرضه شرکتی است، اما حتی ارزهای دیجیتال، طلا و نقره نیز با وجود افتهای اخیر، همچنان در معرض خطر قرار دارند.
ارزشگذاریها بالاست… سرمایهگذاران صرفاً با این باور سرمایهگذاری میکنند که قیمتها در آینده به سرعت افزایش خواهند یافت، زیرا در گذشته نزدیک چنین بودهاند.
این اقتصاددان به مبانی اقتصادی متناقض به عنوان منبع تنش اشاره میکند. تولید ناخالص داخلی واقعی ایالات متحده تنها کمی بیش از ۲٪ رشد میکند که کمتر از پتانسیل اقتصادی حدود ۲.۵٪ است. در همین حال، اشتغال ثابت مانده و نرخ بیکاری به آرامی در حال افزایش است.
تورم، که با شاخص هزینههای مصرف شخصی (PCE) یا همان شاخص تورم ترجیحی فدرال رزرو اندازهگیری میشود، با سرسختی در سطح بالای و نگرانکننده ۳٪ باقی مانده است.
در همین حال، هرجومرج دوباره در تعرفهها و تهدید درگیری با ایران، چشمانداز مثبتی برای داراییهای پرریسک ایجاد نمیکند.
بازار اوراق خزانه لایه دیگری از عدم قطعیت را به معادلات اضافه میکند. زندی هشدار میدهد که صندوقهای پوشش ریسک اهرمدار وارد بازاری شکننده شدهاند که فدرال رزرو و سرمایهگذاران جهانی از آن عقبنشینی کردهاند.
تصور اینکه همه آنها به یکباره به سمت خروج هجوم ببرند و نرخهای بهره به شدت افزایش یابد، دشوار نیست.
کسری بودجه عظیم و تردیدها در مورد وضعیت «دارایی امن» بودن اوراق خزانه در جهانی که در حال فاصله گرفتن از جهانیسازی است، این خطر را تشدید میکند.
با وجود این موانع، طلا همچنان به عنوان ذخیره ارزش بادوام، سرمایهگذاران را به خود جذب میکند. دادههای کالشی (Kalshi) نشان میدهد که این فلز در مسیر ثبت هشتمین ماه سبز متوالی خود قرار دارد.
در همین حال، مایکل هارتنت (Michael Hartnett)، استراتژیست بانک آمریکا، توصیه میکند که برای سودهای ژئوپلیتیکی کوتاهمدت، نفت را معامله کنید، اما برای امنیت بلندمدت، «مالک طلا باشید».
بانکهای مرکزی اکنون برای اولین بار از سال ۱۹۹۶، بیش از اوراق خزانه آمریکا، طلا در ذخایر خود نگهداری میکنند که نشاندهنده نقش طلا به عنوان پوششی در برابر ریسک ارزهای فیات است.
کمبود طلا در چین پس از سال نوی چینی نیز به این شتاب صعودی دامن میزند، هرچند که این موضوع ریسکهای خاص خود را به همراه دارد.
گزارشها حاکی از آن است که بسیاری از طلافروشیها به دلیل محدودیتهای شدید عرضه، فروش شمش طلا را متوقف کرده و قراردادهای پیش از تعطیلات را بازپرداخت کردهاند.
تحلیلگران معتقدند که این وضعیت در سناریوهای شدید میتواند قیمت طلا را به ۱۰,۰۰۰ دلار در هر اونس برساند، هرچند واکنشهای ناگهانی بازار ممکن است منجر به اصلاحات کوتاهمدت شود. یک معاملهگر در این باره مینویسد:
کمبود بسیار شدید طلا به زودی قیمت آن را به ۱۰,۰۰۰ دلار در هر اونس خواهد رساند!
تحلیلگران تکنیکال نیز همچنان محتاط هستند. راشد حاجیاف (Rashad Hajiyev) به مقاومت نزدیک به سطح ۵,۱۶۰ دلار اشاره میکند. در همین حال، یکی دیگر از تحلیلگران بر شکاف حیاتی ۵,۱۰۰ دلار تأکید کرده و معتقد است که باز شدن قیمت زیر این سطح میتواند به نفع فروشندگان باشد و شتاب خرید را محدود کند.
در مجموع، در حالی که روند تاریخی طلا در حال حاضر دستنخورده باقی مانده است، سرمایهگذاران با توازنی ظریف بین تقاضای فزاینده، عدم قطعیت ژئوپلیتیکی، بازارهای شکننده و سطوح کلیدی تکنیکال روبرو هستند.
ترکیب این عوامل به این معناست که حرکات بعدی این فلز گرانبها ممکن است به همان اندازه که تاریخی است، پرنوسان نیز باشد. بنابراین، به سرمایهگذاران توصیه میشود که با احتیاط عمل کرده، این عوامل حیاتی را زیر نظر داشته باشند و استراتژیهای خود را برای مواجهه با نوسانات احتمالی آینده بازنگری کنند.
