کارشناسان در حال بحث درباره این موضوع هستند که آیا چرخه‌های قابل پیش‌بینی ۴ ساله بیت کوین با ورود گسترده سرمایه‌گذاران نهادها به ارزهای دیجیتال به پایان رسیده است. این چرخه‌ها که تاکنون حول رویداد هاوینگ می‌چرخیدند، ممکن است دیگر قابل اعتماد نباشند. ورود نهادهای بزرگ و تغییر ساختار بازار، سوالات جدیدی درباره آینده قیمت بیت کوین مطرح کرده است.
به گزارش کوین تلگراف (Cointelegraph)، جیسون ویلیامز (Jason Williams)، نویسنده و سرمایه‌گذار مطرح، در پستی در شبکه اجتماعی ایکس روز یکشنبه اعلام کرد:
صد شرکت برتر نگهدارنده بیت کوین نزدیک به یک میلیون بیت کوین در اختیار دارند. به همین دلیل است که چرخه ۴ ساله بیت کوین به پایان رسیده است.
این نظر با دیدگاه متیو هوگان (Matthew Hougan)، مدیر سرمایه‌گذاری شرکت بیت وایز اَست منجمنت (Bitwise Asset Management) همخوانی دارد. او در مقاله‌ای که جمعه در سی‌ان‌بی‌سی (CNBC) منتشر شد، با تکرار نظراتی که در ماه ژوئیه بیان کرده بود، تصریح کرد:
تا زمانی که بازدهی مثبت در سال ۲۰۲۶ مشاهده نشود، رسماً تمام نشده است. اما من فکر می‌کنم خواهیم دید، پس بگذارید بگویم: فکر می‌کنم چرخه ۴ ساله تمام شده است.
در طول ۳ چرخه بازار گذشته، قیمت بیت کوین در سال بعد از رویداد هاوینگ به اوج خود رسیده است. این الگو در سال‌های ۲۰۱۳، ۲۰۱۷ و ۲۰۲۱ تکرار شده و انتظار می‌رفت ۴ سال بعد، یعنی در ۲۰۲۵ نیز این روند ادامه یابد.
پیر روشارد (Pierre Rochard)، مدیرعامل شرکت د بیت کوین بوند کمپانی (The Bitcoin Bond Company)، در پستی در ایکس روز دوشنبه اظهار داشت:
به نظر احتمال این موضوع بیشتر از عدم آن است که چرخه‌های ۴ ساله تمام شده باشند.
او توضیح داد که رویداد هاوینگ بیت کوین دیگر بر حجم معاملات بی‌تأثیر است، زیرا ۹۵ درصد بیت کوین استخراج شده و عرضه از خرید از سرمایه‌گذاران قدیمی تأمین می‌شود. در مقابل، تقاضا از مجموع خرید نقدی سرمایه‌گذاران خرد، صندوق‌های قابل معامله بورسی (ETF) اضافه شده به پلتفرم‌های ثروت و شرکت‌های دارای خزانه بیت کوین تشکیل شده است.
مارتین برگهر (Martin Burgherr)، مدیر روابط مشتریان بانک سیگنوم (Sygnum Bank)، در گفت‌وگو با کوین تلگراف اظهار داشت:
چرخه ۴ ساله هاوینگ همچنان نقطه مرجع مفیدی باقی مانده، اما دیگر تنها محرک رفتار بازار نیست.
او افزود که با بالغ شدن بازار، شرایط اقتصاد کلان، جریان سرمایه نهادی، تحولات نظارتی و پذیرش ETF ها به همان اندازه تأثیرگذار شدهاند. در عمل، چارچوب چهارساله دیگر تنها منبع تغییرات بازار نیست، بلکه به یکی از چندین عامل تاثیرگذار در بازار تبدیل شده است.
تحلیلگر ارزهای دیجیتال با نام کاربری CRYPTO₿IRB که ۷۱۵ هزار دنبال‌کننده در ایکس دارد، روز یکشنبه نظر مخالفی ابراز کرد. او ادعای تمام شدن چرخه چهارساله را «اشتباه» دانست. این تحلیلگر استدلال کرد که ETF ها در واقع چرخه‌های ۴ ساله ارزهای دیجیتال را تقویت کرده‌اند، زیرا بخش مالی سنتی بر اساس چرخه‌های ۴ ساله ریاست‌جمهوری پیش می‌رود و ETFها همبستگی بخش ارزهای دیجیتال و بخش مالی سنتی را افزایش می‌دهند. او تأکید کرد:
چرخه‌های ۴ ساله هاوینگ به سادگی نمی‌توانند از بین بروند، چرا که از طریق ریاضیاتی در بازار برنامه‌ریزی شدهاند.
سیموس روکا (Seamus Rocca)، مدیرعامل بانک زاپو (Xapo Bank)، در گفت‌وگو با کوین تلگراف در ماه ژوئیه گفت که خطر بازار نزولی طولانی‌مدت بسیار واقعی است و چرخه‌های ۴ ساله همچنان دست‌نخورده باقی مانده‌اند. او بیان کرد:
خیلی از مردم می‌گویند: اوه، سرمایه‌گذاری نهادی اینجا هستند و بنابراین ماهیت چرخه‌ای بیت کوین از بین رفته است. مطمئن نیستم با این موضوع موافق باشم.
تغییر احتمالی در الگوهای چرخه‌ای می‌تواند تأثیرات مهمی بر استراتژی‌های خرید بیت کوین داشته باشد. بر اساس دیدگاه تحلیلگران، سرمایه‌گذاران که تاکنون بر اساس الگوهای تاریخی تصمیم‌گیری می‌کردند، اکنون باید عوامل جدیدی را نیز در نظر بگیرند.
ورود نهادهای بزرگ و تغییر ساختار عرضه و تقاضا، شرایط متفاوتی را برای خرید بیت کوین ایجاد کرده است که ممکن است کمتر تحت تأثیر چرخه‌های سنتی قرار گیرد.
بحث درباره پایان چرخه ۴ ساله بیت کوین نشان‌دهنده تحول بنیادی در بازار ارزهای دیجیتال است. در حالی که برخی کارشناسان معتقدند ورود نهادها و تغییر ساختار بازار پایان این چرخه‌ها را رقم زده، دیگران همچنان بر اهمیت الگوهای سنتی تأکید دارند.
آنچه مسلم است، تحلیل بیت کوین دیگر نمی‌تواند تنها بر اساس رویداد هاوینگ صورت گیرد. سرمایه‌گذاران باید طیف وسیع‌تری از عوامل شامل شرایط اقتصاد کلان، تحولات نظارتی و رفتار نهادی را در نظر بگیرند. سال ۲۰۲۶ احتمالاً نقطه عطفی خواهد بود که مشخص کند آیا چرخه‌های سنتی واقعاً به پایان رسیده‌اند یا همچنان قابل اعتماد هستند.
